26家游戏中概股业绩盘点：2020年谁能“过得好”？

　　据App Annie统计，2019年网易凭借《荒野行动》、《阴阳师》的庆祝活动及《第五人格》和《明日之后》的内容更新，在8月和11月两度成为日本游戏市场月度收入第一的厂商，并在2019年中国游戏厂商出海收入排行榜中位列第二。上述几款游戏已上线2—3年。

　　IGG57.09%的营收来自海外，其上线4年的的策略类游戏《王国纪元》的对公司总营收贡献比高达80.7%。截至2019年12月31日，这款游戏的全球注册用户达2.7亿，月活跃用户近820万。在上述App Annie发布的榜单中，IGG排名第5。

　　而且，游戏公司依赖老游戏出海的趋势延续到了2020年。据App Annie发布的2020年1-3月月度指数，全球热门游戏收入排行榜中，腾讯旗下的《和平精英》、《王者荣耀》、《PUBG Mobile》表现不俗。

　　中部公司各有所长，尾部公司处境艰难

　　2019年，腾讯、网易的游戏业务营收份额超八成，强者愈强的格局难能撼动。

　　尽管如此，中部游戏公司仍有增长空间。2019年游戏业务营收在10亿元以上的公司占半壁江山，中手游、心动公司、玩友时代这3家2019年港股新上市的公司成功跻身这一阵列。

　　巨头之后的中腰部公司之所以可以分得一杯羹，得归功于它们自有的“杀手锏”。

　　笔者总结，“杀手锏”可分为两大类：

　　一是专注细分赛道。以中手游、玩友时代为代表。中手游财报显示，截至2019年12月31日，中手游拥有31项获授权IP及68项自有IP，2019年其IP游戏收入占比过半，达53.2%。

　　港股新人玩友时代一直专注于研发女性向手游，王牌游戏均为古风类角色扮演游戏。旗下三款RPG手游的营收贡献比合计94.7%。

　　二是自建游戏分发平台及社区。心动公司旗下的移动应用程序TapTap不仅是游戏发行渠道，更是联动玩家的游戏社群。其2019年财报显示， TapTap的平均月活跃用户数为1790万，同比增长19.6%；游戏下载次数为3.52亿次，同比增长36.8%；游戏评论及论坛帖子的数目同比增速分别为58.90%和116.67%。

　　2019年，TapTap的在线推广服务收入占总营收的的比重由截至2018年12月31日的15.6%增加至2019年同期的16.2%，目前是心动游戏增速最快的业务，营收同比增速高达55.92%，其毛利率一般高于游戏业务。

　　中腰部公司各显神通，尾部公司却并没有什么突围举措。

　　所录8家亏损的游戏厂商中，5家均为游戏业务营收在10亿元以下的尾部公司，按游戏业务营收从大到小排序依次为蓝港互动、游莱互动、联众、智傲控股、飞鱼科技。

　　从游戏品类上看，尾部公司上线的大部分游戏为棋牌、动作类休闲游戏，而经历了2018年长达9个月的版号审批冻结期后，这类游戏受到的冲击最大。从游戏业务营收排名前五的尾部公司所获版号数可见一斑。

　　这五家公司为百奥家庭互动、禅游科技、家乡互动、天鸽互动、博雅互动，其游戏业务营收在3—10亿元之间。

　　笔者统计了它们在2017—2020年至今获发的游戏，研发成本低、生命周期短、获利空间小的休闲类游戏占比高达97%，其中家乡互动和博雅互动3年间上线的游戏全为休闲类手游，扑克、麻将类游戏占比相当大。

　　囿于棋牌类游戏的地域局限性，主打这类游戏的尾部公司往往立足于扩大自家游戏在国内的覆盖面。博雅互动、九尊数字互娱、家乡互动、云游控股、飞鱼科技5家公司全无海外业务，也并未在财报中作出与出海相关的规划。

　　如今，国内手游市场人口红利褪去，版号监管趋严，没有构造业务护城河的尾部游戏公司无疑将面临更加艰难的处境。

　　来源：36氪

（编辑：常州站长网）

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