26家游戏中概股业绩盘点：2020年谁能“过得好”？

　　在港股和美股上市的27家游戏公司中，除了第七大道推迟发布2019年财报，其余各家均赶在4月之前陆续披露了去年业绩。

　　它们是如何度过2019年的？

　　笔者全面梳理了这26家公司的2019年财报发现：在游戏监管政策密集出台的2019年，逾6成公司实现了游戏业务营收和归属于股东的净利润同比上涨，4家公司游戏业务营收同比增幅超过80%，3家公司归属于股东的净利润同比增幅超过90%。另外，亏损公司超过3成，平均亏损额为4.75亿元。

　　而在头部公司强者愈强的格局下，中尾部游戏公司的表现相差甚远。从这些公司2019年的业绩中，我们或许可以窥见其2020年的走向。

　　半数公司营收超10亿元，近七成公司实现盈利

　　从2019年的游戏业务营收（下文所提及的“营收”均指此项）和归属于母公司普通股股东的净利润（下文所提及的“净利润”均指此项）上看，26家公司中，半数公司营收超10亿元，近七成公司实现盈利。

　　从增幅上看，16家实现了游戏业务营收和股东应占净利润同比增长，占比62%。14家公司的营收同比增幅和股东应占净利润同比增幅超过10%，占比54%。

　　注：所录游戏公司的游戏业务收入在主营业务收入中占比均超过30%；美股、港股游戏公司若未披露人民币计价的营收、净利润，则分别按美元、港元兑人民币实时汇率进行折算；天鸽互动的营收中包含游戏、直播、短视频等在线互动娱乐业务的收入；玩友时代即FRIENDTIMES（以上要点适用于文中所有表格）

　　在游戏业务营收排行榜和归属于普通股股东的净利润排行榜中，腾讯、网易、IGG位列前三。

　　网易以比去年高出2倍的净利润成为盈利增幅最大的公司，其净利润增幅比第二名火岩控股高出1倍以上，比腾讯高2倍以上。

　　虽然IGG在上述两榜中排名仅次于网易，但其游戏业务营收和净利润双双回落，跌幅分别为10.84%和12.89%。IGG增长乏力的状况与其股市表现一致，2019年末，其股价同比跌幅达53.54%。

　　新股的增长空间普遍高于老股

　　2019年，游戏业务营收增幅最大的前三家公司分别为百奥家庭互动、九尊数字互娱和中手游。九尊数字互娱为港股2020年游戏第一股，中手游则在5个月前完成首次赴港IPO。

　　游戏业务营收增幅超过10%的14家公司中，6家均为2019年上市的公司。2019年赴港上市的6家游戏公司中，5家的股东应占净利润实现了同比增长。

　　就股价来看，新股整体表现也不错。2019年游戏中概股平均涨幅超过6%。其中玩友时代、家乡互动、心动公司均为2019年7月后于港股上市的公司。玩友时代上市不足三个月股价增长207.69%，成为股价涨幅最大的公司。2019年最后一家上市的公司心动公司股价增幅仅次于网易，比腾讯控股高7.7个百分点。

　　值得注意的是，金山软件、哔哩哔哩、猎豹移动均为游戏业务营收保持增长却持续亏损的公司。

　　这三家明星公司2019年的游戏业务营收均在10亿元以上，猎豹移动和哔哩哔哩游戏业务的营收增幅分别为26.8%、22.55%，甚至高于网易和腾讯控股。金山软件的游戏业务营收增长逾7%，远高于游戏业务营收季军IGG。

　　2019年8家中概股游戏公司亏损，平均亏损额达4.75亿元。其中，金山软件以高出平均线225%的亏损成为年度亏损最大的游戏公司，哔哩哔哩亏损额仅比金山软件少2.57亿元，比平均线高173%。

　　另外，哔哩哔哩、猎豹移动、金山软件的同比亏损幅度依次为-109.25%、-126.91%、-497.31%，在26家公司中垫底，分别位列第23、第24、第25。最后一名为港股上市2年多的游莱互动，跌幅为-714.85%。

　　游戏公司寻求旗舰游戏“出海”

　　2019年，更多的游戏公司转向海外市场。

　　移动数据和分析公司App Annie公布的2019年全球热门发行商52强榜单中，中国厂商多达11家，其中9家为游戏厂商。另据伽马数据发布的《2019 中国游戏产业年度报告》，2019年中国游戏海外市场的销售额约为790.13亿元，占游戏整体销售额的25%左右，但海外市场整体销售额的增速比国内市场高8个百分点，达16.7%。

　　笔者所录的22家港股游戏公司中，17家有海外业务，占比达77%。它们均在财报中表示海外游戏业务扩展是公司未来的长期战略。

　　而出海成功离不开精品游戏。据统计，游戏业务营收超过10亿元的13家游戏公司的营收贡献度最高的几款王牌游戏多为角色扮演类、策略类重度游戏。

（编辑：常州站长网）

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