优秀的商家，会把荣誉留给用户

　从获得融资企业的数量来看，排序又有不同：教育信息化最多为 49 家，素质教育为 38 家，儿童早教为 29 家，随后是语言学习和职业培训都为 26 家。能够看出，教育信息化资本活动颇为频繁，但整体发展还处于早期阶段。

　　整体来看，教育赛道的融资轮次主要集中在天使轮和A轮，共 102 家占比为 45.73%。在细分领域，情况显然大为不同，例如在 K12 赛道，头部马太效应已经十分明显，少数几家公司吸走了市场上的多数资金。但是其发展为教育行业整体带来的推动效应十分明显，从天使轮、A轮公司数量变动的迹象可以看出，教育的火热已经吸引越拉越多新玩家入场。

　　但在细分领域模式走向成熟之前，赛道的明星毫无疑问仍是 K12。

　　K12 烧钱战火不灭

　　从教育行业的资金流向来看，K12 是吸金大头，而细究来看，流向 K12 领域的近 400 亿资金，又主要是被头部公司纳入囊中。

　　公开信息显示：

　　12 月 28 日刚刚完成新一轮融资的作业帮是如今战场上的头部玩家之一，其在今年连续获得了两轮融资，分别为 6 月获得了 7.5 亿美元的E轮融资，以及 12 月获得的E+ 轮 16 亿美元融资，两轮融资卷入了包括红杉资本、软银、老虎、高盛、阿里巴巴等在内的顶级投资机构。

　　另一家头部企业不甘示弱，2020 年，猿辅导在 3 月、8 月、10 月、12 月共获得四笔融资，分别为 3 月完成的由高瓴资本领投的 10 亿美元G轮融资；8 月获得 12 亿美元的战略融资；10 月交割的由腾讯、DST 领投的 22 亿美元的融资；12 月交割的云锋基金 3 亿美元投资。仅猿辅导一家，便入账 35 亿美元。

　　粗略估算，作业帮、猿辅导共融资约 380 亿人民币，这一数字约占今年 K12 总融资金额的 82%。
 

　　中芯国际的业务囊括了生产及封测，也就是半导体行业中最“吃香”的两大类。随着产业销售总额的水涨船高，中芯国际的前途也无限光明。

　　梁孟松无疑是中芯国际的技术先驱，他在辞职信中所提及的“公司应对我这三年多的贡献给予全面公正的评价”也是合情合理。毕竟连非半导体行业的从业者，也都了解到中国半导体的进步。他出走后，中芯国际A股临时停盘前大跌9%，市值蒸发超过 300 亿，也足以见得人们对他的评价。

　　而中芯国际的创始人张汝京，本身毕业于国立台湾大学，曾加入德州仪器半导体担任工程师，后创立了世大集成电路。造就了中芯国际浓厚的技术 DNA，即便梁孟松离职，中芯国际的研发能力依然处于大陆第一线。

　　但正如上文所述，目前中芯国际所面对的问题，根本不是技术能解决的问题，纵使梁孟松这个技术奇才没有离开中芯国际，这家公司也只能眼瞅着这块“香饽饽”纳入别人囊中。

　　从半导体产业来看，企业在采购集成电路时，高端产品一定会选用最高规格的先进制程，而中低端产品则会选用 45nm 到 120nm 左右规格的制程。这就导致了停留在N+1 7nm 制程的中芯国际很难再大步向前，这也解释了中诚信对中芯国际做出“较大的不确定性”这样的评价。

　　转机

　　张汝京从创立中芯国际之时，就是要向台积电看齐的。台积电目前的市场占有率为 50.81%，2018 年营收 330 亿美元，净利润 116.4 亿美元。中芯国际市场占有率为 4.48%，2018 年营收 33.6 亿美元，净利润 1.34 亿美元——市场份额是台积电的十分之一，净利润却低到了百分之一。

　　但是去细看他们的业务就会发现，台积电的主要订单都是 7nm、5nm 这样的先进制程，可中芯国际的收入结构则是：40/45nm 占比 17.2%、55/65nm 占比 25.8%、150/180nm 占比 31.2%。这也就意味着，台积电的业务拥有极高的门槛，中芯国际的业务核心竞争力较低，可被替代。

　　这样的情况再加上缺乏 EUV 带来的技术停滞，势必会造成差距进一步扩大的局面。

　　不过事情都有转机，中芯国际本身也做好了准备。

　　中芯国际在北京亦庄兴建的 12 寸晶圆厂中，设备上完全脱离了美国路线，打造了去美化的生产车间。同时，这座新厂的供应链首次大批采用了国产供应商的材料。比如上海微电子 193nm 光源的光刻机，支持 28nm 制程。一旦得到验证，那么国产光刻机追赶 ASML 也将成为可能，从而使得中芯国际能够大步流星地迈入 7nm。

　　另一方面，从公告中来看，美国禁止的是 10nm 及以下技术节点。但是在芯片制造过程中，光刻胶、研磨剂等材料，都是有明确规定其所对应的制程规格，然而其他一些材料，是没有对应制程规格的。

　　就拿 EUV 和 DUV 来说，这两者最大的区别在于激光器释放出来的紫外线的波长。EUV 使用的是极深紫外线，DUV 使用的是深紫外线。这两种机器都需要用到光束矫正器、能量控制器等等——而这些产品是没有限定制程的。因为通常来说，这些部件都有一定的向下兼容性，这就导致 10nm 禁止的界定存在着一定的可协调性。如果中芯国际能够利用好，那么他们仍然具备探索 7nm 及以下制程的能力。

　　网上曾有许多传言，比如梁孟松离职的原因是蒋尚义的薪水是梁孟松的三倍，梁孟松心里不平衡，事实上这个说法来自于台湾分析师丁兆宇的一次采访，其真实性是有待考究的。但无论如何，中芯国际的下一脚该朝着哪边迈，并不完全取决于此。

　　从行业的角度来看，中芯国际的发展历程，几乎就是我国半导体行业的发展历程。而能影响国产半导体行业的东西只有能否让供应链完全国产替代，这也是中芯国际在亦庄建造完全“去美国化”生产设施的本意。国产半导体的确存在很大的不确定性，它需要的更是时间，奋进吧。

（编辑：常州站长网）

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